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发布时间:2023-02-01 14:22:04

机构预计央行年内仍可能加息

贸易顺差高位、CPI创28个月新高、信贷数据高涨、央行上调主要银行机构存款准备金率至1大凤丫蕨8.5%高位……在一年一度的中央经济工作会议召开之际,多项经济数据的出台给货币政策取向多增变数。

据《第一财经》报道,央行加息预期再度强化。多位业界人士表示,通胀压力将会在2011年持续存在,在“货币政策正常化”的大背景下,年内央行仍有加息可能。

CPI数据超预期

一个繁忙的周末!

12月10日,一年一度的中央经济工作会议正式召开,该会议讨论2011年的具体经济目标,并为“十二五”规划的开局之年调控定调。

同日,11月主要经济数据次第公布。如市场预期,当月银行新增信贷5640亿元。至此,前11月新增人民币贷款7.44万亿00%; LETTER-SPACING: 0.3pt">7.5万亿预定目标几成定局。

同时,海关公布的11月进出口额大幅超越预期,其中出口达1533亿美元,进口1304亿美元,均创出了有史以来中国最高的单月进出口额。固定资产投资同比增速与工业增加值增速也开始反弹向上。

当日晚间,央行宣布再次提高存款准备金率0.5个百分点,主要银行金融机构存款准备金率达到18.5%高点。

12月11日,出炉的11月CPI和PPI数据双双大幅超过市场预期,达到5.1%和6.1%。其中,CPI数据创下28个月来新高水平。

政策逻辑连贯

央行此次上调存款准备金全球领先的化工公司巴斯夫为布鲁克保温隔热做出贡献率可谓逻辑清晰,完全符合市场预期。

在物价上涨、货币条件常态化背景下,富余货币必须适当收缩。多位接受采访的分析朝阳人士对《第一财经》表示,12月10日再度提高存款准备金率正是出于抑制信贷扩张冲动、对冲外汇占款,释放抑制通胀预期等因素考虑。

11月信贷数据显示,11月M2增速达19.5%,增幅比上月高0.2个百分点,同时由于目前央票一、二级市场利率倒挂,央行公开市场操作效果减弱,上周央行3年期央票宣布停发。

“市场上资金充裕,央行上调存款准备金率是对川滇小檗冲金融体系过剩流动性的主要手段之一。”交通银行金融研究中心指出,在国内信贷需求旺盛、境外资本流入压力较大、同时公开市场回笼存在一定困难的情况下,预计2011年底之前存款准备金率还有可能上调次,每次0.5个百分点。

“假设11月的存贷增长基本同步,12月存款增长为万亿以上级别,贷款有可能萎缩到3000亿左右,富余的货币数量实质上足以再支撑3次存款准备金率的提升。”国金证券认为,一季度依然存在提高存款准备金率的可能性。

“在找到新的流动性管理工具之前,明年存款准备金率很可能达到23%的高水平。”兴业银行资深经济学家鲁政委在“第一财经金融价值榜”上表示,在明年M2目标15%~16%、信贷规模万亿元的预期下,加强流动性管理是明年的应有之意。

不过,面对“流动性泛滥、但资金很紧张;货币供应很多、但信贷非常紧缩”的现象,中国社科院副院长李扬在“第一财经金融价值榜峰会”上表示,矛盾症结就在于国内高达18.5%的存款准备金率及%的超额准备金率冻结了金融市场体系中近20万亿资金。

加息预期强化

数量型政策工具并未减弱价格型工具使用的可能性。相反,通胀压力的上升再次强化了加息预期。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出,不能把货币政策中的准备金政策、央票对冲等数量型工具与利率汇率等价格工具割裂来看,因为准备金率的提升同样会影响市场供求关系女菀属,进而影响到利率等价格走势,只是政策效应的传导路径等有所差异而已。

“目前就判断年内不会加息为时过早”。中金公司也认为,虽然央行选择再次提高存款准备金率,但该措施对流动性抑制作用相对较小,而目前的经济数据显示通胀风险进一步上升。

“频繁的存款准备金率上调,恰恰彰显了加息的迫切性,年内仍应继续加息。”鲁政委认为,从表明宏观当局坚定的反通胀决心已有效引导市场预期、缩短政策时滞、恢复公开市场操作管理流动性的能力等角度考虑,12月份完成年内第二次加息的可能性依然很高。

中信证券首席经济学家诸建芳在“第一财经金融价值榜”上表示,预期加息将会进一步推进,到2011年底将有两到三次加息行为。“明年CPI或将还会在4%以上,通胀压力需要加息行为。资产价格的控制也需要一定程度的加息。”

不过,也有观点认为加息在2011年更加合适。国金证券则认为,不论从货币政策中介目标,还是对国际与国内息差的考虑,加息工具都没有进入灵活调整、按照规则调整的历史阶段,再考虑存量房贷资产重定价对房价以及房贷支付的影响看,加息在2011年更合适。(L08)

:艾格农业

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